概述：大和生命，错误的投资、错误的道路

出于对业绩的热切追求，大和生命忘记了高利润等于高风险的铁律，不惜悖离日本保险业多年来的审慎的行事方式，将自己的主营业务放在了风险极大的金融衍生产品上。因而在金融海啸袭来之时，成为了首当其冲的牺牲者。

背景

2008年10月10目，已营运近百年的日本老牌寿险公司——日本大和生命保险公司社长中园武雄在东京召开新闻发表会宣布，该公司已向法庭申请适用《更生特例法》，这等于是宣告了大和生命的破产。这是金融海啸中，亚洲第一家因美国金融危机事件影响而破产的金融企业。大和破产的消息一经传出，立即引发日本经济界的恐慌，日经指数当13跌破9000点大关，创2003年以来最低。更令人不安的是，大和生命宣布破产之后，迟迟没有一家保险公司愿意出面为其接手寿险合同保护事宜。

之所以会如此，主要是因为大和生命的业务构成风险太大，令其他保险公司不敢轻易接招。而这也正是大和生命走上绝境的直接诱因。

在大和生命的投资业务中，投放在房地产投资、未上市股票、金融衍生商品等高风险的投资通路上的比重，占到公司投资总量的30％左右，而一般的日本寿险公司在这类通路上的投资通常占投资总量的5％以下。

因为自2000年前后遭受严重打击后，日本经济界一直未能恢复元气，日本的金融机构在投资方面都比较谨慎，通常都不敢轻易进人高回报的诱人投资项目。只是，大和生命自中园武雄任社长后，审慎的经营策略有所改变，因为中园武雄原是日兴证券公司的副社长，到大和任职之后，带来了证券公司的大胆冒险风格，大肆投资高风险高同报产品。

除了房地产债券的投资，在海外资产方面，大和生命的投资比例也高达20％左右，远远高于日本寿险公司通常的1％～2％的比例，而且其主要投资放在了美国的次级房地产债券以及美国的其他债券上。这样一来，大和生命陨落的原因就不言而喻了。美国次贷危机的苗头一出现，持有大量美国债券的大和生命首当其冲，在2007年的报表中，就已经出现了海外保险资产运用大幅度赤字的记录。

2008年一开年，整个公司的财务就陷入危机四伏的状态。到8月中旬，日本寿险公司公布第一季度(4月到7月)公司业绩的时问，大和生命却迟迟不能向日本金融厅提交报告，9月3日，金融厅开始派遣调查组进驻大和生命。10月1日，日本的评级公司R&I将大和生命的保险金的支付能力的级别从“BB-op”下降到了“Bop”，至此，大和生命再无转圜余地，几天之后即宣告破产。

案例的管理启示：不可把主题建筑立在沙滩上

表面上看，大和生命是因为全球性金融危机而受到牵连，是被动地遭到了池鱼之灾但回过头来看，出现危机的根源仍然在公司自己的身上。利润与风险就如硬币的两面，利润越大风险越大，这本是一个简单的道理，只是，企业在做选择时，常常会忘记了这一点，冒险涉足高风险的业务。倘或企业再把主营业务置于高风险之下，则无异于将自己的大厦建立在了沙滩之上，塌陷是必然的结果，

细究起来，这也不算难以理解，因为企业总有自己的利益追求，而风险在没有发生的时候，仅仅是一个“可能”，在没有实际尝到风险的真实滋味时，企业的经营者常常会把目光只放在自己关注的利益上，而刻意不去多看它的背面。

比如大和生命，它本是一家中型公司，新社长上任后，力求让公司上市．为了增加业绩，不免要选取能让投资盈余尽快上升的路径，过于保守的投资方式是无法达到这个目标的，因而自然而然地采用了激进的投资策略。况且，高利润的投资方式自有其先进之处，并且有成功的先例，故而具备诱人的因素。

就从先前十几年的美国金融市场来看，其金融投资方式的创新性是世界领先的，如抵押债券、担保债凭证及与次级债相关的金融衍生产品，确实为银行减轻了负担，让保险公司等金融机构分担了银行的风险，也让不少消费者得到了实际的好处。

对于这些“先进”、 “创新”的赚钱方式，难免会有人乐于跟进，以便分享其成功的果实。至于其中暗藏的风险，在市场繁荣的大环境下，实在很不起眼。尤其是，当先进模式的好处与企业当前的利益追求刚好高度契合之时，那些风险简直可以不放在考虑之列。

实际上，在很多时候，企业并不是没有防范风险的能力，就像日本大多数保险公司所做的那样，只要把多数资金放在国债、地方债券等稳当的投资通路上，在危机来临时仍可安然过关。只不过，有时候人们会在利益的引诱之下，故意不去考虑风险，或是有意弱化风险的危害性，以避免减弱自己对未来收益的信心，其行为的实质与“掩耳盗铃”没有太大区别。因此，如果企业不想因某些内部或外部的动荡而突然陷入困境，在任何时候都要记得认真地评估风险，时时存有防范危险之心，才不会踏入危险之地，借用一句常用的话： “世界上不缺少风险，只缺少发现风险的眼睛”。